歐央行發(fā)布4月利率決議顯示，三大關(guān)鍵利率均下調25個(gè)基點(diǎn)，自2025年4月23日起，存款機制利率降至2.25%，主要再融資操作利率降至2.40%，邊際貸款便利利率降至2.65%。此次下調基于對通脹前景、潛在通脹動(dòng)態(tài)和貨幣政策傳導力度的最新評估。

   歐洲央行將存款機制利率下調25個(gè)基點(diǎn)至2.25%，符合市場(chǎng)預期，為連續第六次會(huì )議降息，是八次會(huì )議以來(lái)的第七次降息，使借貸成本降至2023年初以來(lái)的最低水平。將主要再融資利率和邊際貸款利率分別從2.65%和2.9%下調至2.4%和2.65%。

   歐洲央行在決議聲明中刪除了“限制性”一詞。交易員維持歐洲央行降息預期不變，預計今年還將再降息55個(gè)基點(diǎn)。

   歐央行表示，目前通脹下行進(jìn)程順利，3月整體通脹和核心通脹均下降，服務(wù)業(yè)通脹近幾個(gè)月明顯緩解，多數潛在通脹指標顯示通脹將持續穩定在2%的中期目標附近。歐元區經(jīng)濟面對全球沖擊有一定韌性，但貿易緊張局勢加劇使增長(cháng)前景惡化，不確定性增加可能打擊家庭和企業(yè)信心，影響融資條件，進(jìn)一步拖累經(jīng)濟。

   歐洲央行決心確保通脹可持續穩定在2%的中期目標，將依據數據和每次會(huì )議情況決定貨幣政策立場(chǎng)，不預設特定利率路徑。

   資產(chǎn)購買(mǎi)計劃（APP）和疫情緊急資產(chǎn)購買(mǎi)計劃（PEPP）的投資組合按可衡量、可預測的速度縮減，歐元體系不再對到期證券的本金支付進(jìn)行再投資。

   歐央行準備在其職責范圍內調整所有工具，以實(shí)現中期通脹穩定在2%的目標并保障貨幣政策傳導順暢。傳輸保護工具可應對無(wú)序市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，維護貨幣政策在歐元區各國的有效傳導。

   2025年前四個(gè)月，歐洲央行面臨復雜經(jīng)濟形勢，利率決議對經(jīng)濟調控至關(guān)重要。1月和4月利率決議有明確利率調整舉措，3月雖無(wú)直接利率變動(dòng)信息，但可從市場(chǎng)預期等方面進(jìn)行推測。

   在1月和4月的利率決議中，歐洲央行始終將通脹穩定在2%的中期目標作為重要任務(wù)。1月時(shí)，盡管通脹存在波動(dòng)，但歐元區經(jīng)濟增長(cháng)疲軟，歐洲央行推進(jìn)貨幣寬松政策以刺激經(jīng)濟增長(cháng)；4月通脹下行進(jìn)程順利，但考慮到貿易緊張局勢影響經(jīng)濟前景，為確保通脹穩定并促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，再次下調利率。

   兩次利率決議都強調根據經(jīng)濟和金融數據、潛在通脹動(dòng)態(tài)以及貨幣政策傳導強度來(lái)制定政策。1月市場(chǎng)預期降息，部分原因是基于經(jīng)濟數據顯示歐元區經(jīng)濟增長(cháng)放緩；4月則是在通脹、經(jīng)濟增長(cháng)等數據變化的基礎上，決定下調利率，且表示未來(lái)將繼續依據數據靈活調整貨幣政策，不預設特定利率路徑。

   1月市場(chǎng)普遍預期歐洲央行將主要存款利率下調25個(gè)基點(diǎn)至2.75%，這是自開(kāi)始寬松以來(lái)的第五次降息；4月則是將存款機制利率、主要再融資操作利率和邊際貸款便利利率均下調25個(gè)基點(diǎn)，分別降至2.25%、2.40%和2.65%，整體利率調整涉及范圍更廣，降息幅度累計更大。

   1月市場(chǎng)對歐央行后續降息預期強烈，預計在3月和6月繼續降息，且對降息次數和幅度有不同觀(guān)點(diǎn)；4月在利率決議公布前，市場(chǎng)預期歐洲央行可能下調三大利率，決議公布后明確了降息決定，但未對未來(lái)利率路徑給出明確指引，強調將逐次會(huì )議根據數據決定，體現出在當前復雜經(jīng)濟形勢下政策溝通更注重靈活性和不確定性。