10月17日，中國外匯交易中心公告，美元兌人民幣匯率中間價(jià)報6.7379點(diǎn)貶值222點(diǎn)，再創(chuàng )6年新低。分析人士認為，上周末美國經(jīng)濟數據向好，美聯(lián)儲主席發(fā)言被認為偏向加息，因此導致美元上升從而壓制人民幣匯率走勢。

    本周人民幣匯率走勢主要將受到兩大因素影響，第一就是中國三季度經(jīng)濟數據，第二是歐洲央行利率決議。

    10月19日，中國統計局將公布三季度經(jīng)濟數據。路透綜合58家機構預測中值結果顯示，預計中國三季度GDP增幅與上季持平，仍為6.7%，主因政府繼續擴大投資以及中國樓市火爆支撐。渣打銀行發(fā)布最新報告認為，預計三季度GDP增長(cháng)或將由二季度的6.7%升至6.8%。

    如果中國經(jīng)濟數據向好，則人民幣匯率有可能逐漸企穩。

    據20crmo無(wú)縫管檢測員檢測指出，此外10月20日，歐洲央行將公布最新的利率決議，目前市場(chǎng)普遍預期歐元區將維持利率水平不變，同時(shí)預計在12月會(huì )議上宣布將QE計劃延至2017年3月以后。這將會(huì )使得歐元繼續保持疲軟，從而令美元指數繼續走高，給人民幣匯率帶來(lái)壓力。

    美財政部唱多人民幣：中長(cháng)期穩定但匯率應更透明

    10月14日，美國財政部發(fā)布了最新的半年度匯率政策報告，報告中“中國”二字被提及60次，“人民幣”則被提及13次。報告提及，“盡管近期人民幣存在下行壓力，但自2005年12月以來(lái)，人民幣仍對美元升值了21%，按照實(shí)際貿易加權匯率，升值幅度為38%。中國強調了人民幣將繼續成為強勢貨幣�！�

    值得注意的是，美國財政部此次并未指中國為“匯率操縱國”，并轉述了中國的承諾和聲明——“基于經(jīng)濟基本面，人民幣沒(méi)有大幅貶值基礎。支持人民幣穩定的主要因素是：高凈儲蓄率、較大規模的經(jīng)常賬戶(hù)順差、高于全球均值的GDP增速�！�

    當然美國財政部也提及，中國仍然對美國有大量的貿易順差，這就強調了需要推進(jìn)再平衡改革的重要性。同時(shí)，“市場(chǎng)仍然對于中國對于匯率釋放的信號高度敏感，這也突出了加強匯率機制透明度、加強溝通的重要性�！�

    人民幣不存在大幅貶值基礎

    據國際金融報報道，澳新銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家楊宇霆表示，“預計在今年12月31日前后，(人民幣)會(huì )緩慢貶值至6.75，至于會(huì )不會(huì )貶得更多，取決于第四季度是否會(huì )出現不可預期的金融事件�！�

    他同時(shí)表示，對人民幣的未來(lái)依然持樂(lè )觀(guān)態(tài)度�！叭嗣駧挪⒉淮嬖诖蠓�貶值基礎，如果經(jīng)濟面向好，升值的可能性也會(huì )存在�！�。

    “這波貶值，除了對經(jīng)濟面悲觀(guān)之外，其實(shí)還是一個(gè)周期性現象。因為2008年金融危機后，受中國經(jīng)濟高速增長(cháng)的影響，人民幣在2013年之前曾升值迅速，但2014年開(kāi)始又走上了貶值道路，主要是一些國際主權基金和一些央行對中國經(jīng)濟擔憂(yōu)情緒加深，于是減少了對人民幣的投資布局，這也是近期人民幣大幅波動(dòng)的關(guān)鍵原因�！睏钣铞�表示，要想人民幣不貶值，還要看中國經(jīng)濟轉型速度和轉型效果。

    貨幣超發(fā)之謎：M2供應泛濫人民幣成了“土地本位貨幣”？

    很多專(zhuān)家將本輪人民幣匯率貶值歸因為國內貨幣超發(fā)。從2008年至今，中國廣義貨幣M2卻由47.5萬(wàn)億元增加至2015年底的近140萬(wàn)億元，人民幣太多了，導致了人民幣匯率貶值。

    正是在這個(gè)意義上而言，趙燕菁認為，“土地債券”成為了中國銀行體系“貨幣創(chuàng )造”的信用之錨，人民幣也在某種意義上成為了“土地本位貨幣”。

    這一轉型，在2002年前后的諸多貨幣增長(cháng)“轉折點(diǎn)”上得以體現。比如，1998年的住房制度改革及銀行按揭購房模式的推出，令當年M2總量首次沖破10萬(wàn)億元；2005年匯率改革所帶來(lái)的資產(chǎn)升值預期，則令當年M2總量首次突破30萬(wàn)億元，并引發(fā)了外資涌入的熱錢(qián)現象；而在2008年金融風(fēng)暴導致外貿失速之際，2009年總量高達60萬(wàn)億的貨幣供給，充分顯示出了“土地銀行”的貨幣創(chuàng )造能力。

    美元指數走勢圖點(diǎn)擊查看美元指數走勢大圖美元指數走勢圖點(diǎn)擊查看美元指數走勢大圖

    三大因素支撐強勢美元人民幣未來(lái)壓力較大

    美元多頭近期順風(fēng)順水，得益于美聯(lián)儲升息預期的持續升溫。據20crmo無(wú)縫管檢測員檢測的最新的數據顯示，美聯(lián)儲12月升息的概率為63.8%。美聯(lián)儲11月會(huì )議將于北京時(shí)間11月3日凌晨2時(shí)公布。近期三大因素支撐美元不斷走強，導致人民幣匯率壓力較大。

    1、美元靠山之美聯(lián)儲會(huì )議紀要

    當地時(shí)間周三(10月12日)出爐的FOMC最新的會(huì )議紀要顯示，一些美聯(lián)儲決策者認為，有必要“在相對短的時(shí)間內上調利率”。有17位決策者參加了9月政策會(huì )議，其中10位是有投票權的委員。在會(huì )議記錄中，無(wú)論是有投票權的委員，還是其他決策者都對升息前要等多久，以便讓就業(yè)市場(chǎng)和通脹進(jìn)一步改善有不同觀(guān)點(diǎn)。

    2、美國經(jīng)濟數據全面回暖

    近期公布的美國經(jīng)濟數據顯示美國經(jīng)濟正在全面復蘇，無(wú)論是就業(yè)、消費、零售還是新屋開(kāi)工數據，均顯示美國經(jīng)濟正在全面走向復蘇，同時(shí)通脹數據也較為樂(lè )觀(guān)，CPI數據逐漸攀升。美國9月零售銷(xiāo)售反彈，因汽車(chē)銷(xiāo)售增長(cháng)，且可自由支配開(kāi)支增加，反映國內需求穩健，鞏固了美聯(lián)儲(FED)將在12月升息的預期。

    此外，據民調顯示，民主黨總統候選人希拉里克林頓擴大領(lǐng)先優(yōu)勢。希拉里被視為會(huì )維持現狀的總統候選人。美元也因此受益。

    3、美聯(lián)儲官員不斷放話(huà)暗示加息

    包括美聯(lián)儲主席耶倫在內的七位聯(lián)儲高官近期發(fā)表講話(huà)，多數官員的講話(huà)表明年內加息有可能。其中美聯(lián)儲主席耶倫表示，應考慮暫時(shí)維持“高壓經(jīng)濟”，以維持需求穩健增長(cháng)及收緊勞動(dòng)力市場(chǎng)，幫助修復經(jīng)濟復蘇緩慢帶來(lái)的影響，但她也指出維持寬松立場(chǎng)太久會(huì )得不償失。分析人士認為該表態(tài)暗示美聯(lián)儲未來(lái)幾個(gè)月將采取非常漸進(jìn)的加息路徑。