據
20crmo合金管檢測員表示，隨著(zhù)煤鋼去產(chǎn)能工作的持續推進(jìn)，煤炭和鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況正在好轉，然而積弊日深的債務(wù)壓力仍然待解。
負債壓力尚未緩解
國家統計局數據顯示，2017年1-5月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入30258.4億元，同比增長(cháng)23.3%;利潤總額1053.1億元，同比增長(cháng)93.5%。同時(shí)，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)2017年1-5月盈利總額超越去年全年。據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2017年1-5月重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)盈利總額達378.85億元，超過(guò)2016年全年盈利額(331.5億元)，銷(xiāo)售利潤率則為2.68%，較2016年回升1.36個(gè)百分點(diǎn)。
近期發(fā)布的山西七大省屬?lài)忻禾考瘓F2016年年度財務(wù)報告顯示，七大煤企去年總營(yíng)業(yè)收入為9365.04億元，同比降低14.03%;凈利潤總額為虧損34.06億元，虧損面有所收窄，較2015年同期減虧21.2億元，同比較低38%。
然而漸漸走出寒冬的煤鋼行業(yè)，卻仍然面臨著(zhù)巨大的債務(wù)壓力。
據梳理，截至2016年底，七大煤企總資產(chǎn)合計15252.46億元，負債總額約為12601.88億元，總資產(chǎn)負債率82.62%，較上年同期的82.20%略微提高0.42個(gè)百分點(diǎn)。
其中，陽(yáng)煤集團、山煤集團與晉煤集團資產(chǎn)負債率位列前三，分別為85.89%、84.99%、84.95%。在七大集團中，僅有山西焦煤和晉能集團的負債率在80%以下，為78%左右，而其他五大集團的負債率均在80%以上。
據
20crmo合金管檢測員指出，
進(jìn)入2017年，負債狀況并未隨煤價(jià)的回升而出現好轉。第一財經(jīng)記者通過(guò)梳理七大煤企四月披露的2017年第一季度財務(wù)報告可知，七大煤企負債總額為13086.16億元。相較于去年同期的12102.78億元，提高8.13%。
相較于煤炭企業(yè)的“負債累累”，從資產(chǎn)負債率來(lái)看，目前鋼鐵行業(yè)的債務(wù)狀況基本平穩，但整體債務(wù)壓力水平并未得到明顯緩解。國家統計局數據顯示，截至2017年5月，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的資產(chǎn)負債率為66.63%，較去年5月份僅僅下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)。但從負債來(lái)說(shuō)，截至2017年5月，鋼鐵行業(yè)整體負債4.3萬(wàn)億元，較去年同期增長(cháng)3.0%。
蘭格鋼鐵研究中心監測統計數據顯示，截至到2017年7月，目前鋼鐵行業(yè)發(fā)行債券存量規模為3600億元，市面上發(fā)行的鋼鐵產(chǎn)業(yè)債券共有199只。
第一財經(jīng)記者發(fā)現，從去年二季度開(kāi)始，鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況明顯好轉，不管是從盈利還是短期資產(chǎn)周轉率來(lái)看，這些指標都處于好轉的，尤其是上市公司，好轉跡象更加明顯。不過(guò)業(yè)內人士向第一財經(jīng)記者表示，從鋼鐵全行業(yè)的情況來(lái)看，鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)負債率并沒(méi)有明顯好轉。
恒豐銀行商業(yè)銀行研究中心負責人吳琦向第一財經(jīng)記者表示，在證券市場(chǎng)再融資被重點(diǎn)監管之后，鋼鐵企業(yè)很可能會(huì )重新回歸債市，鋼鐵企業(yè)債務(wù)壓力可能會(huì )上升。
企業(yè)償債能力分化
雖然債務(wù)壓力仍在，但趨勢性向好的因素正在逐漸顯現。
國家發(fā)改委于近期介紹到，煤炭行業(yè)相關(guān)風(fēng)險正逐步緩解。隨著(zhù)煤炭企業(yè)資產(chǎn)狀況逐漸好轉，一些不良或潛在不良資產(chǎn)轉為優(yōu)良，企業(yè)融資能力明顯增強，銀行欠債、客戶(hù)欠款、工人欠薪、社保欠費、安全欠賬、技改創(chuàng )新投入不足等矛盾和問(wèn)題明顯緩解。
從鋼鐵整個(gè)行業(yè)來(lái)看，盡管利潤出現大幅度的增長(cháng)，但是鋼廠(chǎng)還是面臨很多困難，比如說(shuō)是負債過(guò)高，負債利息的壓力很大，尤其利率上升。同時(shí)環(huán)保的監管環(huán)保的標準越來(lái)越高，企業(yè)在環(huán)保方面要投入大量的資金進(jìn)行不斷的改造和升級。壓縮產(chǎn)能，關(guān)停設備資產(chǎn)的損失，下崗職工的轉崗再就業(yè)等等，都會(huì )帶來(lái)大量的資金支出。還有前幾年長(cháng)期的虧損，職工的收入狀況不斷下降，現在對職工的收入也要有一個(gè)補償和改善。這些因素使得目前利潤雖然高，但是短期內財務(wù)狀況并沒(méi)有得到一個(gè)明顯的好轉。
不過(guò)，蘭格鋼鐵研究中心主任王國清也向第一財經(jīng)記者表示，隨著(zhù)鋼鐵行業(yè)利潤大增，相關(guān)鋼鐵企業(yè)的償債能力正在改善，趨勢向好�！安贿^(guò)，每個(gè)企業(yè)因為自身的資產(chǎn)結構、流動(dòng)資產(chǎn)運用效率等因素不同，短期償債能力肯定是有差異的”，王國清補充道。
第一財經(jīng)記者梳理14家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)數據后發(fā)現，在衡量企業(yè)償債能力的利息保障倍數這一指標上，企業(yè)之間分化明顯，除了重慶鋼鐵數值小于標準值之外，其他鋼鐵企業(yè)的利息保障倍數均超過(guò)標準值，而寶鋼股份、鞍鋼股份和南鋼股份的數值遠超標準值，顯示隨著(zhù)行情轉暖，鋼鐵企業(yè)有充足的能力支付長(cháng)期債務(wù)。
記者注意到，在衡量企業(yè)短期償債能力的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩項指標上，鋼鐵企業(yè)的指標距離比較理想的狀態(tài)仍有距離，且與一年前的2016年數值變化不大，顯示雖然利潤豐恒，但鋼鐵企業(yè)仍然多少面臨著(zhù)短期償債壓力。
第一財經(jīng)記者梳理后發(fā)現，面臨較大短期償債壓力的鋼鐵企業(yè)大多應收賬款周轉天數較長(cháng)，這直接會(huì )導致這些鋼鐵企業(yè)回款速度變慢，企業(yè)很可能將不得不通過(guò)借債等方式來(lái)補充營(yíng)運資金，會(huì )造成成本的上漲和經(jīng)營(yíng)的被動(dòng)。比如，深陷債務(wù)泥潭的撫順特鋼2017年第一季度應收賬款的周轉天數是77.37天，遠超經(jīng)營(yíng)狀況良好的寶武鋼鐵、馬鋼集團和南鋼集團等鋼鐵企業(yè)。
中債資信認為，目前鋼鐵行業(yè)階段性企穩，但考慮行業(yè)供需格局存在趨弱預期，及行業(yè)外部融資環(huán)境收緊，鋼鐵企業(yè)之間的信用品質(zhì)分化將加大。
