經(jīng)歷了前三個(gè)季度的下跌之后，四季度以來(lái)，期鋼價(jià)格基本在底部徘徊。1501合約四季度基本在2500—2700元/噸區間起伏，1505合約雖然在10月和11月仍振蕩走低，但跌勢已經(jīng)明顯放緩，并且在11月下旬觸及2417元/噸新低之后便一路反彈，回升到2550元/噸上方。雖然長(cháng)期來(lái)看，鋼價(jià)依然缺乏上行動(dòng)力，但是中短期筑底反彈行情依然可以期待�，F貨與期貨之間的價(jià)差不斷拉大。上海三級螺紋鋼和期貨連續合約之間的價(jià)差11月最高超過(guò)300元/噸。

后期價(jià)差縮窄是必然趨勢，要么現貨大幅下挫向期貨價(jià)格靠攏，要么期貨價(jià)格止跌逐步向現貨價(jià)格靠攏。從市場(chǎng)狀況來(lái)看，現貨價(jià)格已經(jīng)到了非常低的位置，鋼廠(chǎng)和貿易商挺價(jià)的意愿逐漸增強，現貨價(jià)格大幅下行空間有限。期價(jià)將受到價(jià)差制約，振蕩筑底，甚至會(huì )小幅上移。

國內螺紋鋼社會(huì )庫存總計385.67萬(wàn)噸，為2010年以來(lái)的最低水平。這一方面可能是因為貿易商資金緊張，另一方面是因為螺紋鋼價(jià)格低迷，貿易商不愿意過(guò)多備貨。不過(guò)，隨著(zhù)時(shí)間進(jìn)入12月，傳統冬儲即將開(kāi)始，再加上庫存處于低位，市場(chǎng)有望迎來(lái)一波補庫高峰。市場(chǎng)都會(huì )迎來(lái)一波補庫高峰，螺紋鋼的社會(huì )庫存會(huì )在12月和1月兩個(gè)月內迅速累積，增長(cháng)至一年高位。因此，我們預計即將到來(lái)的補庫需求會(huì )對螺紋鋼價(jià)格產(chǎn)生一定支撐。

對螺紋鋼的消費需求也比較清淡。但是，近期在各種政策的支撐下，房地產(chǎn)市場(chǎng)有明顯的回暖跡象，市場(chǎng)對于春節之后的傳統旺季需求仍抱有一定期待，期貨市場(chǎng)可能提前反應。而供應方面的壓力并不算很大。中鋼協(xié)最新數據顯示，11月中旬國內重點(diǎn)鋼企日均粗鋼產(chǎn)量為164.21萬(wàn)噸，基本是今年以來(lái)的最低水平。新近召開(kāi)的中央政治局會(huì )議，將當前國內經(jīng)濟發(fā)展形勢定性為“總體是好的”， 這體現了中央政府對于總體經(jīng)濟形勢的清晰認識和把控。經(jīng)濟增長(cháng)“穩中求進(jìn)”依然是政府調控目標，所以明年的政策層面依然是可期的。而且，近期異常紅火的股市，也給了期貨市場(chǎng)一定支撐。