|
當地時(shí)間5月12日，莫斯科交易所美元匯率自2020年2月份以來(lái)首次跌至1美元兌65盧布。同時(shí)，有報道稱(chēng)，已有20家歐洲天然氣買(mǎi)家開(kāi)設盧布賬戶(hù)，以滿(mǎn)足俄方用盧布結算的要求。
俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，俄政府在西方全方位、無(wú)差別制裁下維護外匯市場(chǎng)穩定，力保盧布信用，實(shí)屬不易。
外匯市場(chǎng)是重要“戰場(chǎng)”。受美歐制裁影響，盧布曾于3月10日跌至135.8盧布兌1美元的谷底。為保持貨幣穩定，俄羅斯實(shí)施了反制。一方面，俄采取資本管制應對恐慌性?huà)伇P(pán)以及外匯流出。俄要求參與對外經(jīng)濟活動(dòng)的俄居民（包括法人和自然人），必須將從2022年1月1日起根據外貿合同匯入其在授權銀行賬戶(hù)的外幣收入的80%出售。自3月1日起，俄法人和自然人不能再用外幣向俄羅斯境外提供借款，也不能向他們在俄境外的銀行賬戶(hù)支付外幣。另一方面，俄出臺天然氣盧布結算令，強化“貨”與“幣”的關(guān)系，提升市場(chǎng)對盧布的需求。俄要求“不友好國家”自4月1日起必須以盧布結算天然氣�！安挥押脟摇钡奶烊粴赓I(mǎi)家必須在俄羅斯天然氣工業(yè)銀行開(kāi)設外幣和盧布兩個(gè)賬戶(hù)，買(mǎi)家可以用歐元或美元付款，然后再由該銀行將其兌換成盧布，并將盧布付款轉給俄氣公司。
隨著(zhù)俄穩定匯率的主要措施陸續到位，俄盧布匯率逐步扭轉頹勢，4月8日盧布兌美元匯率升至78.5∶1，超過(guò)了2月23日俄烏沖突爆發(fā)前的78.6∶1。
盧布的逆勢走強說(shuō)明俄政府政策對路、措施得力。但也應該看到，盧布在強勢表現下隱憂(yōu)仍存，隨著(zhù)西方制裁不斷加碼，特別是加速擺脫對俄能源依賴(lài)，俄短期外匯管制和行政指令的有效性或將邊際遞減，長(cháng)期挑戰的壓力不容小覷。
一是臨時(shí)資本管制未必反映真實(shí)匯率。國際金融協(xié)會(huì )首席經(jīng)濟學(xué)家羅賓·布魯克斯稱(chēng)：“盧布的價(jià)格不是市場(chǎng)價(jià)格，如果開(kāi)啟資本自由流動(dòng)，我們會(huì )看到盧布貶值�！比涨�，新興市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )(EMTA)稱(chēng)，由于嚴格的外匯管制，莫斯科交易所的數據不再是俄貨幣定價(jià)的基準，建議其成員從6月6日起不要使用該交易所數據。新興市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )成員包括美國銀行、摩根大通及德意志銀行等。
二是在高通脹預期下，盧布實(shí)際購買(mǎi)力下降，對內貶值壓力大。俄國內許多商品的價(jià)格在盧布貶值后攀升至高位，但隨著(zhù)盧布逆勢走強，商品價(jià)格并未明顯回落。根據俄農業(yè)專(zhuān)家分析中心披露的數據，今年3月份俄食品價(jià)格與去年同期相比顯著(zhù)上漲。該中心監測的121種農產(chǎn)品中無(wú)一價(jià)格下降，其中22種農產(chǎn)品價(jià)格上漲超過(guò)25%，如新鮮白菜（+293.3%）、砂糖（+72.3%）等。4月份，俄主要食品價(jià)格較3月份未有顯著(zhù)回調。
三是黃金難以支撐盧布幣值。俄央行曾計劃于3月28日起以每克5000盧布的價(jià)格從機構購買(mǎi)黃金，后來(lái)俄央行收回了這一計劃，改以“浮動(dòng)協(xié)商”價(jià)格購買(mǎi)，回避了固定價(jià)格兌換，且協(xié)商機制不對外公布。俄央行行長(cháng)納比烏琳娜于4月29日稱(chēng)，俄沒(méi)有討論將盧布與黃金掛鉤。據世界黃金協(xié)會(huì )數據，俄羅斯目前擁有2300噸左右的黃金。在貨幣超發(fā)壓力下，若盧布與黃金掛鉤，俄所掌握的黃金尚不足以應對長(cháng)期需求。
俄正在尋找貨幣穩定的長(cháng)久之策。同樣在4月29日，俄聯(lián)邦安全會(huì )議秘書(shū)帕特魯舍夫稱(chēng)，俄正在研究建立新的貨幣金融雙環(huán)體系，盧布將與其實(shí)際購買(mǎi)力對應，必須具有內在價(jià)值和價(jià)格穩定性，并且不與美元掛鉤，以確保國家金融體系的獨立。俄總統新聞秘書(shū)佩斯科夫予以確認，稱(chēng)相關(guān)方案正在討論中。俄聯(lián)邦委員會(huì )預算和金融委員會(huì )第一副主席里亞布欣表示，這一體系要求盧布與黃金和特殊商品掛鉤，實(shí)現金融回路與投資回路的雙環(huán)互動(dòng)，鞏固盧布在區域和國際貨幣體系中的地位。這一體系不是恢復“金盧布”，而是通過(guò)一系列金融創(chuàng )新，推動(dòng)俄金融部門(mén)與實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)“跨環(huán)”聯(lián)動(dòng)。俄羅斯外交和國防政策委員會(huì )委員亞歷山大·洛舍夫稱(chēng)，盧布不會(huì )只與黃金掛鉤。俄經(jīng)濟發(fā)展需要大量盧布，如果只與俄現有儲備的黃金掛鉤，要么盧布貶值走弱，要么需要更多的黃金。所以?huà)煦^的不僅是黃金，還有其他有價(jià)值的商品，包括石油、天然氣等。
|
