比官方宏觀(guān)經(jīng)濟數據所暗示的還要嚴重，對所有金屬的需求將持續受挫于債務(wù)的中長(cháng)期去杠桿化過(guò)程，而這一過(guò)程才剛開(kāi)始。

力拓及必和必拓對影響中國鋼鐵需求各種因素所做的由下而上的分析，還是漏算了該國鋼鐵產(chǎn)量過(guò)剩的問(wèn)題。工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩是“目前中國經(jīng)濟面臨的最大問(wèn)題�！�

過(guò)剩產(chǎn)能大都來(lái)自鋼鐵行業(yè)，這一點(diǎn)從該行業(yè)利潤微薄、盈利能力不強以及國內鋼鐵價(jià)格觸底中可見(jiàn)一斑。鋼廠(chǎng)生產(chǎn)大于需求，生產(chǎn)僅僅是為了產(chǎn)生現金流以及維持債務(wù)償還，同時(shí)卻伴隨大幅削減庫存和小型債務(wù)違約引發(fā)連鎖反應的風(fēng)險。

其形式為強制性關(guān)閉產(chǎn)能，在深受霧霾所苦的北京周遭地區就發(fā)生過(guò)這種情況。

未來(lái)15年鋼鐵產(chǎn)量或許真的會(huì )以1%的平均速度成長(cháng)，但這樣溫和的長(cháng)期預測，或許掩蓋了力拓Tulpule所謂“震蕩”的嚴重程度。