時(shí)隔3個(gè)月，中共中央政治局會(huì )議再提“科創(chuàng )板”。據20crmo鋼管檢測員指出，根據新華社報道，中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì )議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。關(guān)于資本市場(chǎng)，本次政治局會(huì )議指出，“科創(chuàng )板要堅守定位，落實(shí)好以信息披露為核心的注冊制，提高上市公司質(zhì)量”。

    在此前4月19日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議上，針對科創(chuàng )板的要求是，“要以關(guān)鍵制度創(chuàng )新促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，科創(chuàng )板要真正落實(shí)以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制”。

    據20crmo鋼管檢測員表示，與此前的會(huì )議相比，本次政治局會(huì )議關(guān)于科創(chuàng )板的表述新增了堅守定位、提高上市公司質(zhì)量的要求。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新認為，科創(chuàng )板最大的特征是注冊制，以信息披露為核心，科創(chuàng )板能否做大做強，擁有足夠高質(zhì)量的科創(chuàng )企業(yè)源源不斷地輸入是未來(lái)成功的重要保障。

    設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制肩負著(zhù)引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng )新驅動(dòng)轉型的使命，同時(shí)承載著(zhù)資本市場(chǎng)基礎制度改革的初心。本次政治局會(huì )議提出的“科創(chuàng )板要堅守定位”，意味著(zhù)符合條件的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng )企業(yè)會(huì )繼續脫穎而出，科創(chuàng )板將繼續著(zhù)力支持有發(fā)展潛力、市場(chǎng)認可度高的科創(chuàng )企業(yè)直接融資。

    科創(chuàng )板搭建起了科技創(chuàng )新與資本之間的橋梁，旨在補資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng )新企業(yè)的短板。據20crmo鋼管檢測員指出，從科創(chuàng )板定位看，科創(chuàng )板主要服務(wù)于符合國家戰略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科技創(chuàng )新企業(yè)，重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節能環(huán)保以及生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。

    科創(chuàng )板創(chuàng )新的制度安排，讓國內更多優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng )企業(yè)有機會(huì )走上資本市場(chǎng)的舞臺。由于科創(chuàng )公司大多為高科技、輕資產(chǎn)企業(yè)，這些公司在發(fā)展早期，較難從銀行信貸等傳統融資渠道獲取融資支持，其更依賴(lài)于資本市場(chǎng)的融資供給。但A股中的主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板上市門(mén)檻過(guò)高，且上市標準單一、缺乏靈活性。與A股現階段的上市發(fā)行制度相比，科創(chuàng )板設置了更為靈活的上市標準，并通過(guò)試點(diǎn)注冊制來(lái)解決A股審批發(fā)行時(shí)間過(guò)長(cháng)的問(wèn)題。

    據20crmo鋼管檢測員表示，從上市條件看，根據板塊定位和科創(chuàng )企業(yè)特點(diǎn)，科創(chuàng )板引入“市值”指標，與收入、現金流、凈利潤和研發(fā)投入等財務(wù)指標進(jìn)行組合，設置了5套差異化的上市指標。

    分析人士認為，科創(chuàng )板制度創(chuàng )新較好地體現出科創(chuàng )板服務(wù)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略、增強資本市場(chǎng)對科創(chuàng )企業(yè)的包容性、著(zhù)力支持關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng )新的改革取向，有利于提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

    按照科創(chuàng )板注冊制的要求，發(fā)行人是信息披露第一責任人，以保薦人為主的中介機構對發(fā)行人的信息披露資料進(jìn)行全面核查驗證，作出專(zhuān)業(yè)判斷，供投資者作出投資決策的參考；發(fā)行上市審核部門(mén)主要通過(guò)提出問(wèn)題、回答問(wèn)題及其他必要的方式開(kāi)展審核工作，目的在于督促發(fā)行人完善信息披露內容。

    在審批環(huán)節中，問(wèn)詢(xún)制被稱(chēng)為注冊制的“靈魂”。據20crmo鋼管檢測員表示，從已經(jīng)披露的問(wèn)詢(xún)內容來(lái)看，問(wèn)詢(xún)函中排在前列的是涉及發(fā)行人是否符合發(fā)行上市條件的問(wèn)題，保薦發(fā)行人股權結構、實(shí)際控制人認定以及董監高等基本情況。多輪問(wèn)詢(xún)的過(guò)程，是在全面問(wèn)詢(xún)的基礎上，不斷突出重點(diǎn)、聚焦問(wèn)題的過(guò)程，不斷督促發(fā)行人及中介機構真實(shí)、準確、完整地披露信息的過(guò)程，也是震懾欺詐發(fā)行、便利投資者在信息充分的基礎上作出投資決策的監管過(guò)程。

    董登新認為，科創(chuàng )板試點(diǎn)注冊制不僅以信息披露為核心，而且市場(chǎng)監管也將以信息披露監管為重心，發(fā)行人及上市公司信息造假的難度、風(fēng)險及犯罪成本被數倍放大。

    據20crmo鋼管市場(chǎng)調查員調查了解，證監會(huì )目前正在積極利用法律修改的機會(huì )，推動(dòng)國家立法機關(guān)進(jìn)一步強化對欺詐發(fā)行的行政、刑事法律責任追究。同時(shí)，運用好社會(huì )誠信體系，提升欺詐發(fā)行失信成本。

    以增量改革帶動(dòng)存量改革

    科創(chuàng )板從提出到開(kāi)市僅8個(gè)月，落地速度之快體現了此次深化資本市場(chǎng)改革的力度之大。而對科創(chuàng )板的理解不能僅僅停留在新增一個(gè)板那么簡(jiǎn)單，而要看到科創(chuàng )板可能帶來(lái)的變局性影響。

    據20crmo鋼管檢測員指出，根據分析人士認為，就科創(chuàng )板而言，決策層從“增量改革”思路出發(fā)，建立新的市場(chǎng)板塊作為改革實(shí)驗田，試點(diǎn)注冊制并建立有效的隔離機制。除試點(diǎn)注冊制外，在新市場(chǎng)中還可探索發(fā)行、上市、交易、中介責任、監管等環(huán)節的配套制度改革創(chuàng )新。

    沈建光認為，科創(chuàng )板代表了中國資本市場(chǎng)改革的未來(lái)，在引領(lǐng)制度創(chuàng )新方面任重道遠。如果科創(chuàng )板能夠嚴格實(shí)行退市機制，真正實(shí)現優(yōu)勝劣汰，那么科創(chuàng )板將成為中國優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的“篩選器”和“助推器”，中國資本市場(chǎng)進(jìn)而有望得到有效和平穩的發(fā)展，科創(chuàng )板也有望更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構升級，為經(jīng)濟發(fā)展提供資本助力。