建立正向激勵機制，引導商業(yè)銀行用好增量、盤(pán)活存量，這有利于在不大幅增加貸款總量的同時(shí)，使“三農”和小微企業(yè)獲得更多的信貸支持。央行同時(shí)提醒定向降準可能存在的問(wèn)題。報告指出，貨幣政策主要還是總量政策，其結構引導作用是輔助性的。定向降準等結構性措施若長(cháng)期實(shí)施也會(huì )存在一些問(wèn)題，如數據的真實(shí)性可能出現問(wèn)題，市場(chǎng)決定資金流向的作用可能受到削弱，準備金工具的統一性也會(huì )受到影響。中長(cháng)期看，經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力的增強、經(jīng)濟結構的調整和轉型升級、信貸資源投向的優(yōu)化，根本上還是要依靠體制機制改革，發(fā)揮好市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。

根據經(jīng)濟金融形勢變化以及金融創(chuàng )新對銀行體系流動(dòng)性的影響，靈活運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備借貸便利、短期流動(dòng)性調節等工具，完善中央銀行抵押品管理框架，調節好流動(dòng)性總閘門(mén)，保持貨幣市場(chǎng)穩定。我國經(jīng)濟運行中仍面臨不少風(fēng)險和挑戰。主要是經(jīng)濟內生增長(cháng)動(dòng)力仍待增強，結構調整和改革的任務(wù)十分艱巨。在外需和房地產(chǎn)等既有增長(cháng)動(dòng)能減弱的情況下，新的強勁增長(cháng)引擎尚待形成。

與此同時(shí)，貨幣信貸更不會(huì )猛烈放水。報告中明確提到，當前我國貨幣信貸存量較大，增速也保持在較高水平，不宜依靠大幅擴張總量來(lái)解決結構性問(wèn)題。6月末，我國貨幣乘數為4.32，比3月末和上年末分別高0.10和0.24；金融機構超額準備金率為1.7%，顯示金融機構流動(dòng)性充裕。維持總體流動(dòng)性的平穩均衡是貨幣政策的當務(wù)之急。報告指出，下階段要綜合運用數量、價(jià)格等多種貨幣政策工具，健全宏觀(guān)審慎政策框架，豐富和優(yōu)化政策組合，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現貨幣信貸和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)。

《2014年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，堅持“總量穩定、結構優(yōu)化”的取向，既保持定力又主動(dòng)作為，適時(shí)適度預調微調，增強調控的預見(jiàn)性、針對性和有效性。當前我國貨幣信貸存量較大，增速也保持在較高水平，預計央行將在總量上保持流動(dòng)性合理增長(cháng)；而結構上則堅持上半年做法，定向調控，精準發(fā)力。

要優(yōu)化流動(dòng)性的投向和結構，落實(shí)好定向降準的相關(guān)措施，發(fā)揮好信貸政策支持再貸款和再貼現政策的作用，引導金融機構優(yōu)化信貸結構。而從報告的表述看，農業(yè)、小微、科技、文化、信息消費、戰略性新興產(chǎn)業(yè)等依然是信貸的支持方向。定向降準主要發(fā)揮了信號和結構引導作用，通過(guò)建立促進(jìn)信貸結構優(yōu)化的正向激勵來(lái)加大對“三農”和小微企業(yè)的支持力度。6月份將定向降準與對余額比例指標和增量比例指標考核相結合，旨在對過(guò)去尤其是上一年“三農”、小微企業(yè)貸款投放比例較高的商業(yè)銀行給予鼓勵，未來(lái)還將定期對商業(yè)銀行實(shí)施考核，并根據考核結果對其準備金率進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整。